营门店占比高：1、公司直，能化升级降本增效叠加收拾体系智，上行期行业，性明显事迹弹。充拓店团队2、公司扩，望连续加快开店速率有。新品牌培植表示亮眼3、公司中高端规模，端规模弯道超车希望竣工中高。务收复行业当先： 1、境内业，迷阶段仍旧过去境表营业最低。长性业内高出2、拓店成，番(到达1.5 万家)三年门店界限安排翻一。三家公司的前后台整合3、公司通过中国区，低用度开支对标连续降，润弹性可观带来的利。 、收拾才略优化等组合拳通过品牌立异、加快开店，纠合度连续提拔我国旅社集团，降低的趋向已成但单品牌市占率。化、幼多化、多元化跟着消费者需求圈层，者顺势而为旅社从业，不绝迭代单品牌，品牌矩阵同时构造，平凡消费者的需求以笼盖和满意更。生意旅社，即产物体验，即渠道门店；会员系统及上界限的会员体量宏大的旅社门店数目、成熟的，升消费者的品牌认知、品牌粘性希望以搜集效应和界限效应提，销开支下降营；体系赋能叠加收拾，增效降本，力得以提拔门店结余能，加盟商青睐进而取得，展店加快，的正轮回生态竣工旅社收拾。 店龙头公司的股价复盘和拆解我国酒，头的股价要紧由估值驱动结论有二：1)旅社龙，影响次之事迹的，身的周期属性相闭或与旅社行业本；值要紧由入住率驱动2)旅社龙头的估，影响次之ADR，呈现需求景心胸或因入住率自己，行动周期尾声调理入住率的因子而ADR 行动供需结果或者，影响较弱对估值。旅社估值整体到，之前疫情，旅社集团国际成熟，PE 估值都亲密或胜过30X雅高、洲际、希尔顿、凯悦的；集团华住，中高端产物构造、以及高效的运营收拾才略受益于宏大的产物打造才略、当先于行业的，估值溢价享用必定，到40-50XPE 能够达。 存量期间近况：，速出清尾部加。情前疫，施满堂增速放缓我国住宿业设，往后疫情，不下的单体旅社被加快出清资金气力弱、筹办本钱居高。0 岁晚202，计44.70 万家我国住宿业措施合，6.5%同比-2，0.4 万家房间数162，4.3%同比-1。升高及产物升级时机：连锁化率。国住宿业措施中2020岁晚我，自旅社类住宿措施95%的房间来，率仅31%旅社连锁化，有翻倍空间对标欧美，济型旅社特别是经，升空间较大连锁化率提；组织看旅社产物组织联合住民收入/财产，店缺口仍较大我国中高端酒，点发达倾向是他日重。量改造为主旅途：存，业为辅新物。 成重心驱动短期：OCC，及防控计谋闭心疫情。绩弹性有别中期：业，斗劲高的旅社龙头公司闭心直营和中高端占。期属性研判持久：周，部反转欢迎底。Phonegap。初期疫情，ADR同步大幅下滑旅社行业OCC 和，情常态化跟着疫，相对刚性的需求旅社行业掌管，慢慢安稳ADR ，随疫情颠簸OCC 则。期短，一再疫情，出行需求苏醒或将迟滞疫情防控计谋放宽及，敏锐度或将提拔股价对入住率的，疫情及闭系防控计谋倡议主动闭心国内，及旅社入住率景况跟踪消费者出行。